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L'area, anticamente compresa in una più vasta piazza a destinazione commerciale, nel Medioevo fu sede della potente corporazione dei calzolai che, possedendo il lato settentrionale, affittava gli spazi agli altri commercianti. In particolare i macellai vi tenevano le loro beccherie e fino al XV secolo si realizzava qui il ciclo completo di trasformazione del prodotto: dall'animale alle scarpe e borse. Fu in seguito detta "delle Erbe "perché fino all'Ottocento vi si teneva il mercato delle verdure; inoltre vi sorgeva un'edicola di legno con l'immagine di San Lorenzo, prete e martire novarese, venerato dagli erbivendoli e fruttivendoli cittadini.
I portici che circondano la piazza, pur risalendo a epoche diverse, le conferiscono un carattere omogeneo ed elegante. La tradizione vuole che le colonne sul lato nord siano un bottino di guerra, proveniente da Biandrate, che, fedele al Barbarossa, fu distrutta dai novaresi.
Sul lato orientale si affaccia Casa Canobio, edificio che mantiene caratteri quattrocenteschi nelle tracce decorative ad affresco e nei tondi in cotto con i profili degli imperatori romani Nerva e Galba. Nel 1592 Amico Canobio, fondatore del Sacro Monte di Pietà, ne fece dono al Comune a patto che vi si aprisse una scuola che, passata ai Gesuiti nel XVII secolo, fu attiva fino al 1849.